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銀行結構性理財產品為何“虎頭蛇尾”

時間:2017-03-13 18:02 來源:平民網絡理財 作者:理財顧問 閱讀:
銀行結構性理財產品為何“虎頭蛇尾”
銀行結構性理財產品為何“虎頭蛇尾”

  理財35天,掛鉤滬深300看漲跨價
 
  據報道,某銀行“專享4號(結構性)1609期”產品,預期最低收益率為1.5%,預期最高收益率為18.5%,實際收益率僅為1.5%。為此,記者找到了該產品的說明書、成立公告和到期公告。
 
  說明書顯示,1609期產品的目標客戶是私人銀行客戶,理財期限為35天,2016年4月1日起息、2016年5月6日到期。盡管屬于短期理財產品,但1609期掛鉤滬深300指數看漲跨價。因此,以滬深300指數觀察期的表現(2016年4月1日至5月4日),1609期產品給出的客戶預期年化收益率為1.5%-18.5%。
 
  說明書同時指出,如果滬深300指數漲幅≥20%,客戶收益率為18.5%;漲幅大于3%且小于20%,客戶收益率為滬深300指數收盤價的漲幅減去1.5%。如果漲幅≤3%,則客戶收益率為1.5%。根據計算示例,這三檔對應的50萬元客戶收益分別為8869.86元、4075.34元和719.18元。
 
  1609期產品最大募集額為5000萬元,但成立后的總募集規模為3340萬元。到期公告顯示,由于滬深300指數觀察期跌幅為0.39%,因此,“根據產品說明書約定產品到期兌付年化收益率為1.5%。”
 
  “就高不就低”,18.5%是這么來的
 
  最高18.5%的預期年化收益率并非沒有出處。資料顯示,1609期產品將20%-100%的募集資金投資于高流動性資產,包括國債、央行票據、金融債、信用等級不低于 AA-的債券及貨幣市場工具等,將0%-80%的募集資金投資于債權類資產,包括符合監管要求的固定收益類資產管理計劃、金融產權交易所委托債權投資項目及債權類信托計劃等。
 
  根據不同投資標的,該銀行對收益率進行了測算。其中,債券類資產的收益率為3.0%-5.5%,貨幣市場工具類資產收益率為1.5%-2.5%,符合監管要求的債權類資產收益率為3.6%-6.0%,掛鉤滬深300指數的收益互換合約年化收益率為1.5%-18.5%。最終,經測算的產品預期年化收益率為1.5%-18.5%。
 
  觀察發現,部分給出高收益率預期的理財產品往往都采取這種“就高不就低”的原則。
 
  比如,有的結構性理財產品掛鉤黃金產品的最高年化收益率為10%,有的掛鉤股票理財產品的最高年化收益率為18%。市場人士表示,這些所謂的“最高”往往根據掛鉤標的資產進行浮動,而這樣的“高收益率”有一定的“吸睛”效果。
 
  收益率測算表
 
  投資標的 收益率 測算依據
 
  債券類資產 3.0%-5.5% 參考近期銀行間市場AA-以上期限不超過5年債券收益率
 
  貨幣市場工具類資產 1.5%-2.5% 參考近期期限3個月的SHIBOR利率
 
  符合監管要求的債權類資產 3.6%-6.0% 參考歷史投資標的收益率
 
  掛鉤滬深300指數的收益互換合約年化收益率 1.5%-18.5% 參考證券公司掛鉤滬深300指數收益互換業務收益
 
  經測算的產品預期年化收益率 1.5%-18.5% 相應策略下的預期投資收益率,并扣除托管費、銷售費等相關費用
 
  購買結構性理財產品要考慮風險
 
  為什么銀行理財產品能給出較高的預期收益率呢?市場人士介紹說,因為這些產品都被稱為“結構性理財產品”。據了解,對于結構性理財產品而言,是在客戶普通存款的基礎上加入一定的衍生產品,而結構性理財產品的回報率通常取決于掛鉤資產的表現。根據掛鉤資產的屬性,結構性理財產品大致可以細分為外匯掛鉤類、指數掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類等。
 
  對于結構性理財產品來說,這類產品本身屬于“中風險型”,一般只適合風險評級較高的投資者購買,而客戶在購買前也需要綜合考慮自己的風險和收益。市場人士認為,如果投資者并不了解股票、外匯、黃金等衍生品的特點,而購買這類結構性產品的話,往往無法厘清預期收益是否適合自身的短期理財需求,最后兌付的收益率有的甚至是零。建議投資者仔細閱讀產品說明書,根據個人短期資金配置需求進行均衡配置,如購買一些穩健型的非結構性銀行產品,避免收益不及預期或者資金“空轉”。
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