信而富登陸紐交所：募資6000萬美元 虧損或持續

　　又一家網貸平臺選擇出海融資。

 

　　美東時間4月28日，中國網絡借貸信息中介平臺信而富在美國紐約證券交易所掛牌交易，證券交易代碼為“XRF”。信而富成為2017年首家成功登陸紐交所的中國企業，也是繼宜人貸（YRD.N）之后，在紐交所掛牌的第二家中國P2P企業。

 

　　信而富首次公開發行1000萬股美國存托憑證（“ADS”），約占總股本的15.8%，每股ADS代表1股A類普通股，定價為每股6美元，在承銷商未行使超額配售權的情況下，募集資金規模為6000萬美元。信而富開盤價6.65美元，較發行價上漲10.8%，不過到收盤時股價有所回落，收報6.4美元，首日漲幅為6.67%。根據收盤價和總股本計算，信而富市值達到3.96億美元。

 

　　信而富全名上海信而富金融信息服務有限公司，2001年起開展信貸分析服務業務，曾為多家銀行等金融機構提供風險管理技術服務。2010年信而富涉足網絡借貸信息中介服務，業務范圍覆蓋全國20多個省及直轄市。

 

　　根據信而富官網信息，創始人、CEO王征宇為美國芝加哥伊利諾伊大學統計學博士，曾在美國長期從事消費信貸管理，負責控制風險和提高價值綜合策略的制定，回國后創建了信而富，一開始是為國內一半以上的全國性銀行提供風險管理服務，并為征信服務機構和央行全國性征信中心的籌建提供咨詢服務，后轉型消費信貸。目前，王征宇還擔任上海金融信息行業協會副會長、上海市互聯網金融行業協會理事和中南財經政法大學碩士生導師。

 

　　招股書主要業務指標中，截至2017年3月31日，信而富累計成交額為26.23億美元，撮合借款交易筆數約1500萬筆，平臺累計借款人數約200萬。其中，2014年、2015年和2016年的交易筆數分別是63251筆、4631781筆、6005679筆，成交額分別是3.355億美元、7.407億美元、10.62億美元。借款人數和借款筆數呈快速增長趨勢。

 

　　消費現金貸在交易額中占比較大。招股說明書顯示，信而富現金消費類現金貸產品在2014年、2015年和2016年的交易筆數分別是21046筆、4593591筆和5967785筆，成交額分別是150萬美元、3.49億美元和6.12億美元。

 

　　業績方面，信而富暫時還沒有實現盈利。2016年歸屬于普通股股東的凈虧損為4037.8萬美元，而2015年為3322.7萬美元；2016年，歸屬于普通股股東的每股基本和攤薄虧損均為2.46美元，而2015年均為2.05美元。

 

　　在信而富的招股說明書中，也提到了一些風險因素：一是網貸在國內屬于新興行業，面臨未知政策風險；二是平臺各項貸款數據急速上升的勢頭也許是不可持續的；三是近幾年都持續虧損，未來為了平臺擴張，虧損還可能持續；四是理財資金的籌集也許不能到位，會導致無法滿足借款人的需求等等。

 

　　從披露的股權結構來看，IPO之前王征宇個人持有343萬股普通股，持股比例為8.7%，上市之后，持股比例下降為5.4%。按照發行價來計算的話，王征宇手中股票價值超過2000萬美元。而在整個管理層，包括國外聘請的顧問團隊和非執行董事，在IPO之前持有普通股487萬股，持股比例為12.3%，IPO后降為7.7%。

 

　　信而富的大股東為DLBCRF Holdings，LLC，在招股書提交以前持有1043萬股普通股，持股比例為26.4%；私募股權投資公司Broadline Capital， LLC及其附屬機構管理下的基金持有611萬股普通股，持股比例為15.5%；王征宇的兄弟Gary Wang持有206萬股普通股，持股比例為5.0%。此外，Gary Wang和王征宇的家族信托還都持有200萬股普通股，持股比例均為5.1%。

 

　　目前傳出上市消息的金融科技企業有陸金所、螞蟻金服、京東金融、樂信集團、趣店、點融網以及拍拍貸等。除了螞蟻金服和京東金融通過拆分，有望登陸A股之外，其他幾家有P2P業務的機構均瞄準了海外市場。

 

　　這一來是因為盈利水平等業績指標難以達到A股要求，二是因為互聯網金融專項整治過程中，政策也不允許P2P上市融資。此外，去年《關于金融類企業掛牌融資有關事項的通知》和《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》都明確規定，類金融企業不能進入新三板，且已進入新三板的P2P公司將無緣創新層并受到交易限制。這也就意味著，P2P企業融資只能靠一級市場、上市公司收購、地方股交所和境外上市。

 

　　從早前在紐交所上市的宜人貸這只股票的表現來看，截至美東時間4月28日11時，股價為24.96美元，較2015年底10美元的發行價上漲了近150%，市值為14.9億美元。